分析丨台积电功绩飙升，此次能站稳万亿好意思元市值吗？

发布日期：2024-11-02 18:43 点击次数：194

引子：

此前，光刻机鸿沟的领军企业ASML公布的功绩不足预期，激发了市集关于大师芯片制造业[产能多余]的担忧，并进一步对东谈主工智能需求增长的真正性和可抓续性产生了质疑。

然而，台积电随后发布的三季度财报及随后的电话会议，显贵提振了半导体行业的信心，为好意思股老本市集带来了积极信号，犹如一剂[强心针]。

作家 | 方文三

图片着手 |网络

台积电Q3功绩飙升，进入[万亿俱乐部]

台积电在第三季度罢显著显贵的功绩增长，其营收同比增长了12.8%，达到7596.92亿元新台币，这一数字超过了市集多数预期的7421.66亿元新台币。

同期，公司的净利润也罢显著54%的同比增长，达到3252.6亿元新台币，超出市集预期的3002亿元新台币。

尤为值得缓和的是，台积电对2024年的营收增速进行了上调，考虑将达到30%，较之前疏通的20%左右有显贵提高。

此外，从第三季度的业务组成来看，HPC孝顺了公司51%的收入，环比增长了11%；智高东谈主机则孝顺了34%的收入，环比增长了16%。

台积电在官方论述中明确指出，其3纳米制程技艺在2024年第三季度孝顺了公司晶圆销售总和的20%，而5纳米制程则占据了全季晶圆销售金额的32%显贵份额。

此外，7纳米制程也证据出色，占据了全季晶圆销售金额的17%。

笼统来看，台积电先进制程技艺（涵盖7纳米及更先进制程）的营收占比高达全季晶圆销售金额的69%，进一步自由了公司在大师半导体制造鸿沟的最先地位。

好意思东时间10月17日，受第三季报功绩超预期的积极影响，台积电好意思股股价完了显贵上升，涨幅达到9.79%，收盘价报205.84好意思元/股，该收盘价再次刷新历史纪录。

台积电的总市值也随之攀升至1万亿好意思元以上，具体为1.068万亿好意思元，象征着其成为首家市值达到万亿好意思元级别的中概股公司，并同期亦然亚洲地区首家市值冲破万亿好意思元的科技企业。

关于行将到来的第四季度，台积电料理层给出了积极的营收预期，考虑营收将在261-269亿好意思元之间，这一数字高于分析师多数预期的249.4亿好意思元。

在凯旋推行晶圆价钱上调策略（该转变将于次年持重凯旋）后，台积电考虑其2025年及后续年份的毛利率将踏着实轻便55%的水平，彰显了公司广大的成本遗弃能力和盈利能力。

瞻望将来，台积电示意，其位于好意思国亚利桑那州的首家晶圆厂考虑将于2025年持重完了量产；而第二家晶圆厂则盘算在2028年启动量产。

站在AI红利尖端，或站稳万亿市值

①AI需求建壮：东谈主工智能的快速发展，使得对高性能芯片的需求呈爆发式增长。

台积电行为大师最先的芯片代工场，在先进制程芯片方面具有显贵上风，成为繁密东谈主工智能企业的首选互助伙伴。

英伟达等客户的订单增长，是台积电功绩飙升的迫切原因之一。

英伟达行为东谈主工智能芯片鸿沟的领军企业，其对台积电的先进制程芯片需求极为建壮。据统计，2024年AI处理器带来的收入将同比增长3倍以上，占台积电总收入的十几个百分点。

英伟达的 Blackwell 盘算于Q4驱动大限度量产，有望不竭拉动台积电的增长。

此外，AMD、高通等公司在东谈主工智能鸿沟的发展也离不开台积电的先进制程芯片。

这些公司的需求增长，使得台积电在东谈主工智能芯片代工市集的份额不断扩大。

②智高东谈主机市集助力：智高东谈主机市集一直是台积电的迫切业务鸿沟。

苹果等智高东谈主机厂商继承台积电先进制程芯片，推进了台积电功绩的提高。

苹果iPhone 16全系列继承3nm制程芯片，这一举措不仅提高了苹果手机的性能，也为台积电带来了可不雅的收入。

据音问称，台积电为iPhone 16系列芯片的独家供应商，苹果本年iPhone 16系列备货量达到9200—9500万台，同比增长5%。

此外，手机市集的回暖也使笔直机SoC芯片的需求量增多。

联发科、高通等企业聘任在台积电增多投片，考虑台积电5nm制程产能诈欺率将冲破九成，为手机有关供应链带来更多订单。

③先进制程上风：台积电在先进制程方面的技艺最先和把持地位，是其功绩飙升的重要身分。

先进制程芯片的量价都升，带动了台积电毛利率的提高。

在技艺方面，台积电不断加大研发参预，保抓在先进制程鸿沟的最先地位。

当今，台积电的3nm和5nm制程芯片在市集上占据主导地位，先进制程（7纳米及更先进的技艺）占晶圆总收入的69%。

举例，在2024年第三季度，3nm制程居品占晶圆总收入的20%，5nm占32%，7nm占17%。

跟着技艺的不断越过，台积电有望在将来推出更先进的制程工艺，进一步自由其市景色位。

在价钱方面，由于产能垂死和市集需求繁盛，台积电对先进制程芯片进行了屡次加价。

本年6月底，台积电告示对3nm和5nm AI居品加价5—10%，非AI居品加价0—5%，先进封装价钱上升15—20%。

随后8月传出自2025年1月起，3nm和5nm制程居品价钱将再度调涨，按投片权术、居品与互助议论不同，涨幅落在3—8%之间。

大摩考虑，加价后3nm晶圆的单片价钱或升至2万好意思元以上。

先进制程芯片的量价都升，带动了台积电毛利率的显贵提高。

2024年第三季度，台积电毛利率达57.8%，环比上升4.6个百分点，超预期提高。

比较之下，光刻机开采厂商ASML的24Q3毛利率仅50.8%。

在晶圆代工场中，台积电的毛利率处于最先地位，远高于三星和英特尔，为其功绩的抓续增长提供了有劲保险。

外洋建厂窘境是行将要靠近的艰巨

最先，成本腾贵是一个凸起问题。以好意思国为例，据有关报谈，在好意思国建厂的成本比在中国台湾高出50%。

在树立好意思国亚利桑那州的工场进程中，台积电不仅要承担腾贵的树立用度，还靠近着工东谈主枯竭、材料供应链中断以及营建工程问题。

这些都可能使建厂时程受到延宕，并进一步令台积电承担大幅增多的成本以及无法达成原订产能膨胀盘算。

供应链东谈主士透露，台积电好意思国厂仍停留在准备阶段，不仅已采购进场的机台开采未能参预实质运作，[值班的东谈主力也不足，以致还商请供货商，襄理在周末轮班]。

从台积电客岁12月举办好意思国厂仪式算起，如今已过了近半年时间，程度却被市集多数以为过期。

赛亚调研副总司理陈逸萍指出，假如程度抓续过期，该公司预估2024年投产的产能指标可能有变化。

在日本和德国建厂也靠近着雷同的问题。在日本熊本厂，考虑2024年量产16、12和28纳米芯片，但也可能靠近地震、水患等当然灾害以及工业用地不足等问题。

在德国建厂相同靠近着成本高、工东谈主枯竭等挑战。

将来硅光芯片或将起到一槌定音的作用

在现时硅基芯片正逐步贴近物理极限的布景下，硅光子技艺无疑为半导体行业开辟了新的发展旅途与增长点。

若能凯旋构建出高效的硅光子整合系统，谁就有望处分AI鸿沟永久存在的能源后果与计较能力两大中枢问题。

硅光子系统有望成为推进大型说话模子终点他东谈主工智能计较应用完了广大计较能力的迫切驱能源。

SEMI的最新预测自满，至2030年，大师硅光芯片市集的限度将有望扩大至78.6亿好意思元，年复合增长率考虑将高达25.7%。

在2024年的ISSCC会议上，台积电精通发达了其3D光学引擎的将来发展蓝图，并无际推出了基于硅光子的封装技艺。

这一改革技艺有望取代传统光纤中的I/O数据传输景色，为HPC及AI计较鸿沟带来更为适配的处分决策。

然而，台积电在此鸿沟的竞争压力亦闭幕冷落，其热烈程度或可比好意思2014年前后与三星的热烈角逐。

最终，台积电能否在技艺层面完了最先地位，仍需吸收市集的严格历练与时间的充分考证。

收尾：

AI技艺是逻辑芯片市集抓续增长的主要驱能源。

收获于AI技艺的爆发式增长，台积电等先进制程晶圆代工场在库存周期中证据优异，市集需求繁盛。

摩根士丹利指出，台积电在AI芯片鸿沟的政策布局不仅有助于看护其收入增长，还将在接下来几个季度内存储和逻辑半导体市集可能靠近的潜鄙人行周期中，为公司的股价提供有劲因循。

部分府上参考：异不雅财经：《市值超10000亿好意思元，台积电，狂飙》，券商中国：《功绩猛增54%！刚刚，直线拉升》，财中TMT：《台积电加入[万亿好意思元俱乐部] 2024年股价翻倍或是狂飙之始》，华尔街大事件：《台积电重回巅峰期？》，雷科技：《台积电，市值万亿好意思元》，互联网怪盗团：《台积电成为第一家市值冲破1万亿好意思元的亚洲科技公司》，头部科技：《台积电股价创历史新高，先进制程比思象中迫切？》

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