东兴证券：赐与洽洽食物增握评级

东兴证券股份有限公司孟斯硕,王洁婷近期对洽洽食物进行考虑并发布了考虑发达《高分成低估值，面面俱圆龙头企业》，本发达对洽洽食物给出增握评级，现时股价为32.1元。

洽洽食物(002557)　　瓜子业务仍具备增漫空间。公司当今主要居品为包装瓜子和坚果，公司前几年获利于蓝袋瓜子的翻新赢得可以增速，跟着蓝袋瓜子增速下跌，公司通过推打手、毛嗑、葵珍等瓜子新品，拓宽价钱带来赢得量增长，通过重心推中高端瓜子来赢得吨价增长。包装瓜子行业当今有小个位数的增长，始终来看，公司畴昔瓜子增速略高于行业全体，防守5-6%傍边的复合增速，中短期事迹波动主要来自于葵花籽原材料价钱的变化，24年葵花籽栽培面积仍在增多，食葵价钱迟缓回落，咱们判断葵花籽原材料价钱仍有下跌空间，公司畴昔一年仍有望不息受益于食葵原料价钱的下跌，算计公司24年全年葵花籽毛利率有望较上半年及客岁同时有进一步的回升。　　始终来看，坚果销量具备较大提高空间，本钱具备下跌空间。坚果方面，自2017年公司启动聚焦逐日坚果品类，除23年受春节错期影响增速降至8%外，其他年份均保握两位数增速。我国东谈主均坚果破费量不足，除核桃外，杏仁、腰果、榛子等主要坚果破费量远低于好意思国及巨匠平均水平，好意思国事中国东谈主均坚果破费量的2.67倍，而在我国，坚果礼盒仍是启动成为春节直立新习尚，取代了部分乳成品直立需求。若对标国内乳成品破费，坚果仍有65%的空间，对标欧洲乳成品，坚果有17.6倍的提高空间。如今，我国坚果自产率迟缓提高，尤其是我国云南仍是成为了夏威夷果的主要分娩地之一，咱们以为，跟着自产率的提高，始终来看坚果本钱也将下跌，使得坚果破费进一步普及。公司在巨匠领有10大工场，居品自主制造，跟着销量的增多，公司坚果范畴效应握续开释，有望进一步带来毛利率的提高。　　高分成低估值事迹庄重，股权激发开释积极信号。公司估值处于舒适食物中较低水平，尽管履历了一波反弹，公司估值依然处于历史估值极低区间，加上分成相对较高，属于舒适食物赛谈龙头公司，盈利才气较沉稳，咱们以为在利率迟缓镌汰的大环境下，高分成低估值事迹沉稳的龙头公司值得关心。此外，公司经销渠谈基础塌实，品类翻新和市集推论才气在坚果和蓝袋瓜子上仍是得到考证，期待第三增长弧线通达公司成长天花板。公司股权激发倡导较高，彰显科罚层信心。　　投资提倡：咱们揣度公司2024-2026年贸易收入差异为75.03/83.25/91.14亿元，差异同比增长10.25%/10.96%/9.48%；归母净利润差异为9.88/11.39/12.71亿元，差异同比增长23.15%/15.26%/11.60%；2024-2026年对应PE差异为17/15/13倍，初度笼罩，赐与“保举”评级。　　风险请示：破费复苏不足预期；破费左迁，中低端居品占比提高；行业竞争加重带来价钱战；公司翻新不足预期，第三弧线不足预期；食物安全风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹谋，中金公司王文丹考虑员团队对该股考虑较为长远，近三年揣度准确度均值高达87.02%，其揣度2024年度包摄净利润为盈利9.64亿，凭证现价换算的揣度PE为16.89。

最新盈利揣度明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级22家，增握评级6家；畴昔90天内机构倡导均价为36.64。

以上骨子为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。