开源证券：督察泡泡玛特“买入”评级 2024Q3收入增长超预期

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟往复 客户端

　　开源证券发布说明称，上调泡泡玛特（09992）的盈利预测，瞻望2024-2026公司净利润为27.0/35.9/45.4亿元，对应EPS为2.01/2.68/3.38元，督察“买入”评级。该行字据公司公告2024年三季度最新业务情况，瞻望2024Q3公司收入同比增长120-125%，其中国内业务收入同比增长55-60%，国际业务收入同比增长440-445%。

　　开源证券主要不雅点如下：

　　国内渠说念：全渠说念督察高增、抽盒机、天猫、抖音等渠说念增速亮眼

　　国内方面，2024Q3公司零卖门店收入同比增长30-35%（2024H1为+25%）；机器东说念主门店收入同比增长20-25%（2024H1为+16%）；抽盒机收入同比增长55%-60%（2024H1为+7%）；电商偏执他线上平台举座收入同比增长135-140%，其中抖音渠说念增长115-120%（2024H1为+91%），天猫旗舰店增长155-160%（2024H1为+28%）；批发偏执他渠说念收入同比增长45-50%（2024H1为+91%）。线上抽盒机及电商渠说念增速亮眼。

　　该行瞻望主系：（1）公司抖音、天猫超品日举止推崇出色。（2）2023Q3线下客流复苏分管线高尚量，导致同时线上收入基数较低。（3）SKULLPANDA声息系列6月发售、新IP星星东说念主等推崇靓眼。字据久歉数据，遗弃2024年10月，泡泡玛特国内零卖门店数目为457家（对比2024H1进步24家）。该行看好公司改日在以盲盒为干线下，搪胶毛绒居品快速放量、多种新业态（积木、卡牌等）为有用补充，2025年收入事迹抓续高增可期。

　　国际渠说念：拓展加快，浮滥旺季行将莅临全年收入可期

　　2024Q3公司国际业务收入同比增长440%-445%（2024H1增速为259.6%）。国际门店方面，字据泡泡玛特国际官网统计，现在泡泡玛特国际门店总额113家（对比2024H1进步23家），其中东亚/东南亚/欧洲/澳洲/北好意思门店数目别离为48/26/10/13/16家。

　　国际线上方面，字据FastMoss数据，TikTok好意思国区销售额达1189万好意思元（约8470万元），泰国区销售额达8.4亿泰铢（约1.8亿元），该行看好公司在国际线下门店抓续开发（要点暖和北好意思地区）以及线上电商渠说念加快发展（亚马逊、Tiktok等），觉得2024Q4行将迎来泰西传统浮滥旺季，陪同圣诞季促销、亚马逊Prime

　　Day等举止，2024全年公司国际收入有望抓续超预期。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

株连裁剪：史丽君