中信证券首席经济学家明明：高质料发展加速行动，宏不雅经济抓续向好

　　本年以来，面临日益复杂严峻的海外环境以及趋缓的群众经济复苏态势，党中央、国务院科学决策，加大宏不雅调控力度，自9月末中央政事局会议召开以来，各级政府部门抓续推出一系列增量计谋，带动经济基本面及信心的抓续改善，产业转型升级进度加速，塌实推动高质料发展。

　　新质出产力逐渐汲引，大鸿沟拓荒更新带动工业彭胀兼具“量”与“质”。10月份鸿沟以上工业增多值同比增长5.3%，抓续保抓较快增长，其中高时代制造业增多值同比增长9.4%，带动举座增速高潮，推动制造业转型升级进度。从投资角度看，本年1-10月制造业投资增长9.3%，其中高时代制造业投资增长8.8%，装备制造业、破钞品制造业折柳增长9.1%、15%，权臣快于举座投资增速，产业转型升级行动加速。在新质出产力汲引、拓荒更新计谋的推动下，高时代制造业产需有望取得抓续因循。

　　以旧换新计谋效劳突显，破钞需求抓续回升。破钞品以旧换新计谋，加上各地出台的破钞券等各种促破钞计谋，住户破钞意愿权臣改善。社会破钞品零卖总和增速自9月以来见底回升，其中10月当月同比增长4.8%，高于比年来趋势增速。从结构上来看，汽车、家电和音像器材、文化办公用品、产品等商品零卖增速大幅提高，7月末以旧换新计谋加码后对干系商品破钞的提振效劳光显。说明乘联会数据，11月1日至30日，乘用车市集零卖244.6万辆，同比增长18%，较上月同时增长8%。财政加大对“三保”等民生保险后，高校毕业生、农民工等要点群体行状现象取得改善，住户收入和信心有所回升，带动住户破钞才能提高，破钞需求具备连续回升向好的基础。与破钞现象相匹配，中枢通胀增速开动回升。10月中枢CPI同比增长0.2%，较9月小幅回升。一揽子增量计谋的抓续出台落地，将推动通胀水缓和气回升。

　　房地产市集迎来止跌回稳信号，高质料发展有序鼓动。9月末一系列地产支抓计谋出台后，地产销售以及房价均迎来权臣改善。10月以来，二手房往复量快速回升，其中北京、深圳等一线城市二手房成交面积升至比年来最高水平。新址销售亦呈现改善态势，11月30大中城市商品房成交面积达1171万浅近米，同比增速达19.8%，为2023年6月以来初度隔断同比正增长。房价层面，说明中国房地产指数系统百城价钱指数，11月深圳、成齐等4城二手房价钱环比止跌转涨；百城新建住宅价钱环比高潮城市数也有所提高。在9月中央政事局会议“促进房地产市集止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质料”的表述下，纠合一系列增量计谋的出台落地，房地产市集正呈现逐渐企稳的势头，房地产往复活跃度和房价的改善有望走漏住户信心，带动房地产市集高质料发展。

　　M1同环比增速迎来改善。10月M1同比增速-6.1%，较上月有所改善，环比推崇权臣好于季节性水平。在比年来最跋扈度的化债有蓄意下，财政进款向企业活期进款的转机鸿沟有望加大，M1增速也有望连续回升。

　　咱们以为，近期中央及方位继续出台的一揽子增量计谋，较好地因循了内生经济动能的配置，高质料发展行动有所加速，中国经济韧性更足，宏不雅基本面将抓续向好。

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包袱裁剪：何俊熹