国泰君安：AI产业共振重复国内低轨卫星出海 关心物联网、海缆等优质赛谈

（原标题：国泰君安：AI产业共振重复国内低轨卫星出海 关心物联网、海缆等优质赛谈）

智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，环球AI产业共振，英伟达开荒AI算力执续乐不雅，可更大比重怜爱光电互联的投资价值。同期，中国低轨卫星干涉巴西商场，关心“0-1”变化的低空经济、卫星通讯、车载通讯等新相接投资主题。在经济复苏预期下，通讯诞生及劳动行业存在国资企业稳增长高股息的价值以及新业态转移的投资契机，物联网、海缆等优质赛谈下的头部企业的展现出稳增长态势。

国泰君安主要不雅点如下：

英伟达开荒AI算力执续乐不雅。

英伟达发布2024Q3财报，相关Q3其收入和利润仍然康健，其中云CSP占了大致50%的数据中心收入，并加快了xAI10万卡的部署，使用了Spectrum系列平台，尽管集聚业务收入下滑，但需求依然康健和增长，预测Q4将执续增长，量度其也受光模块请托稍微影响。

瞻望改日，公司顺利完成了Blackwell光罩的替换，Blackwell坐蓐和发货一经在2024Q4运行，量度会继续上量至2025年，2024Q4会同期发货H和B，其中B的需求将在2025年的几个季度内执续普及供给。对于以太网、推理和模子、主权AI，现时大模子三大scalinglaw有预考研、考研后、推理端，主权AI亚洲和欧洲王人有增长。

中国低轨卫星干涉巴西商场。

上海垣信卫星与巴西国有通讯企业TELEBRAS)签署互助备忘录，垣信卫星将在2026年为巴西地区提供厚爱的商用劳动，为巴西偏远地区提供宽带互联网接入，鼓舞数字包容战术本质，助力巴西经济数字化转型，促进交通运载、新动力、贤人城市等界限的发展。

垣信卫星的千帆星座谋略行将部署超万万颗低轨卫星不错在环球提供低延时、高速度的卫星互联网劳动。以千帆谋略为代表的几大国内卫星体系在2024年年底干涉了密集辐照期，关心所有这个词产业链的推崇和变化。

三季报功绩分化仍较为赫然。

2024年三季报中，不错看到以国外算力产业链和国内产业链合座功绩亮眼，国内海风干系方针也运行企稳，其它细分界限尚莫得赫然改善。同期，并吞细分板块企业之间盈利智商也差距相等大。举例国外算力链，头部几家企业有超预期也有低预期之分，主如果客户结构的不同和物料穷乏带来不同过程的请托压力。

国内算力方面，与电信商场干系公司功绩仍有压力，与数通干系公司功绩运行出现赫然环比的抬升，值得关心；海缆业务不错赫然看到在逐步改善，同比运行收复到两位数增长；电信运营商仍旧展现很强的稳增长趋势。

风险教导：AI等新技巧界限的投资落地或不足预期；企业竞争或加重影响盈利智商。